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发布时间: 2020-03-05 08:56:33 来源:

美联储今年第三次加息25个基点。它重申它将在2019年进一步逐步加息,委员会表示将结束“宽松”立场。

此次加息是在美国强劲的GDP增长的背景下进行的,并预测这种增长将持续下去。

对印度和其他新兴市场的影响

美联储的政策决定对美国和全球金融市场都有影响。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)承认,这一政策行动可能会使新兴市场承受压力。但他补充说,任何影响都可以被健康的美国增长所抵消。

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新兴市场货币可能会受到打击

美联储加息将推高美元兑新兴市场货币的价值。

货币贬值有许多后果:进口变得更加昂贵,这增加了赤字并推高了通货膨胀。

流入印度的外国资金可能受到打击

本币贬值会吞噬外国投资者的回报。(他们通过投资股票或债券获得的任何回报将被当地货币的贬值所抵消。)

这可能会促使他们撤出投资,这将对货币造成进一步的压力-可能导致恶性循环。

此外,在货币下跌期间,过度依赖外国投资来驱动增长的国家遭受的损失最大。这种现象在1990年代的亚洲金融危机期间蔓延开来,当时东南亚的几个国家的货币迅速下跌,外资流出。

货币的急剧下跌,例如2013年卢比兑卢比的汇率,使该国面临宏观经济恶化的风险(通货膨胀,增长,赤字等)。

当时,印度被称为“脆弱的五国”经济,受美元走强的影响最大,而后者受所谓的“锥度发脾气”驱动,其风险最大。

政府借款?

新兴经济体试图利用低利率并借入美元。这些收益有助于他们促进增长。

但是,在美国收紧货币政策的时代,新兴市场货币可能会承受压力,导致过度依赖外债的国家的借贷成本增加。

偿还公司债务

当美国利率较低时,许多新兴国家的公司受益,因为它们借入美元并以本国较强的货币偿还了债务。如果利率上升,他们发现很难产生收入来偿还这笔债务。

在2008年至2015年之间,非银行新兴市场公司发行的未偿还的以美元计价的债务从5090亿美元增至1.1万亿美元。

在美元走强的时期,任何未对冲的债务的服务成本都会变得更高。

对金融稳定的影响?

亚洲开发银行在其《展望更新》中表示,加息意味着美元走强,这将使亚洲的资金流失。

美国利率上升将迫使新兴经济体提高自身利率,以保护其货币,这将威胁金融稳定。

“该地区将面临更高的投资融资成本和更高的有效折现率,这将降低资产估值并削弱该地区的公司资产负债表。”
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